在近期银行筹钱大战中,公募基金尤其是偏股型基金和债券基金以及拥有大把资金的新基金充当了绝对出资主力。主要是因为,一方面股市表现不好,公募基金减仓后手头都有大量闲置资金,另一方面银行间资金短缺利率飙升,公募基金资金流入利率更高的银行间市场,钱往高处走,是市场资金的自然选择。不过,一些基金因为“借钱”给银行而错失了上周股市的反弹,或许是“拣了芝麻,丢了西瓜”。

  ⊙记者 马全胜 吴晓婧 编辑 张亦文

  证券时报记者 海秦

  “中期考核大限在即,银行正在四处筹钱。”记者从多家基金公司渠道获悉,“帮银行拉存款”已成为近期基金公司渠道的一项主要任务。而在银行资金面紧张的情况下,新基金发行“小高潮”在本周迎来“退潮”,在发基金锐减至7只。

  央行年内第六次提高存款准备金率后,大型商业银行在21.5%的史上最高存款准备金率压力下,极度缺钱,不得不高利率四处筹钱。适值前期股市惨淡,手中尚有大把闲钱的公募基金,成为此次银行钱荒的出资主力。

  银行缺钱资金价格跳涨

  偏股基金纷纷出动

  平安银行的一位客户经理告诉记者,最近几日他们正在积极应对拉存款的压力。“每到季末银行的客户经理都会面临着一定程度的拉存款压力,不过今年年中的压力格外大。”

  “6月底银行本身就面临半年信贷考核、存款考核等诸多指标压力,高息揽储的动力本来就很足。这次提高存款准备金率,预计回收3800多亿流动性,让银行高息融资的动力更强,尤其是大型商业银行。”上海一家基金公司固定收益基金经理告诉证券时报记者。受提高存款准备金率影响,近期全国银行间市场7天回购利率一路飙升,从7%到近日盘中最高突破9%大关,银行间资金紧缺程度可见一斑。

  事实上,无论是上海银行间同业拆放利率,还是银行间质押式回购利率,最近三周以来,各个品种都不同程度地出现大幅上涨。甚至在央行已连续5周通过公开市场净投放资金高达7160亿元的背景下,上周央行又通过6个月期国库现金存款招标投放出300亿元资金,但招标利率却飙升至4.2%,创下年内新高。分析人士指出,这说明银行正在不惜成本弥补现金缺口。

  股市前期持续下跌,而银行间市场利率飙升,直接吸引了公募基金大规模的闲置资金流入银行间市场。

  记者通过对相关数据的统计发现,6月份资金成本的大幅上升是从6月7日开始的。从6月7日到6月28日的三周内,Shibor隔夜利率由1.7041%上涨到2.2883%,涨幅达到34.3%;一天期银行间质押式回购品种的加权利率也由6月7日的1.7181%上涨到6月25日的2.2886%,上涨幅度达到33.2%;而7天期银行间质押式回购品种的加权利率更是由6月7日的1.9159%上涨到6月25日的3.1349%,上涨幅度达到63.6%。银行对资金需求可见一斑。

  专业人士介绍,虽然公募基金的资金禁止对外拆借,但可以通过做质押式逆回购交易流入银行体系。质押式回购包括交易所质押式回购和银行间质押式回购两种方式,后者因利率高、市场规模大等因素较受公募基金欢迎。“股市行情好时,公募基金例如股票基金、债券基金等需要做杠杆提高仓位时,往往通过做质押式回购交易从银行融入资金。反之,也可以通过逆回购向银行融出资金。”

  对此,上海一合资基金公司债基基金经理认为,最近银行资金紧张主要是累积性的效应,首先是存款准备金率上调,第二,5月份新增外汇占款出现较大幅度的下滑,与资金外流有一定关系。一内资基金公司货币型基金经理认为:今年以来宏观政策调整,导致资金紧张;银行间质押式回购利率跳涨,基金公司帮银行拉存款,以及货币基金遭遇较大赎回都是资金紧张积累效应在短期内集中爆发的体现。

  上述固定收益基金经理透露,据他了解,在近期银行筹钱大战中,公募基金尤其是偏股型基金和债券基金,以及拥有大把资金的新基金充当了绝对出资主力。“粗略估算,一季度末公募基金总规模2.3万亿,如果5%用来借给银行,也就是1000多亿,可以弥补一大部分的资金缺口。新基金方面,今年5月以来已经新成立了586亿元,扣除QDII后约为550亿元,其中以债券基金、保本基金和股票基金为主。其余缺口部分则通过发理财产品等其他方式解决。”

  在发基金锐减

  上海另一家老十家基金公司基金经理也对记者印证了这一说法,据悉,他管理的基金本次都参与了给银行出资。“现在股市行情不好,股票基金大部分仓位不高,仍有大把的闲置资金。这部分资金的配置,要么买债券,要么趴在账上应对短期流动性。”他说。

  值得注意的是,在银行资金面紧张的局面下,新基金发行“小高潮”在本周迎来“退潮”。

  钱往高处走的自然选择

  据统计,算上昨日起首发的两只基金,本周在发基金数量锐减至7只。值得注意的是,记者获悉,还有多只基金虽然获批,但并不准备在6月底之前发行。这与之前动辄10多只基金同期扎堆发行的局面“截然不同”。

  事实上,银行间利率的走高跟资金市场的供求密不可分,每逢月末、季末等资金紧张时,银行间利率无一例外会呈走高态势。此次银行系统半年考核遇上提高存款准备金,双重原因使得市场流动性的收紧更是立竿见影。

  “新基金成批发行已经导致基民的‘审美疲劳’,加上市场疲软基金缺乏赚钱效应,近期新基金发行并不理想,基金公司自然降低了新基金的发行意愿。”一合资基金公司上海片区渠道经理对记者透露,“新基金发行数量骤降的更主要原因则在于,多因素积累效应导致银行间市场资金面十分紧张,半年考核将至,近期银行的主要精力都在拉存款上。”

  “公募基金资金流入银行体系的情况尽管一直在发生,但仅仅因为高收益率大规模的流入则较少见。
这一次是由于两方面的情况影响所致,一方面股市表现不好,公募基金减仓后手头上都有大量闲置资金,另一方面银行间资金短缺利率飙升,公募基金资金流入利率更高的银行间市场,钱往高处走,是市场资金的自然选择,不存在任何人为的原因。”上述老十家基金公司基金经理分析。

  事实上,记者从多家基金公司渠道获悉,“帮银行拉存款”也成为基金公司渠道的一项任务。“农行、工行等都需要基金公司帮其拉存款。”某基金公司渠道经理表示,“对于基金公司而言,银行是绝对的甲方,基金公司帮银行拉存款并没有激励,此外,银行会有一些激励给予存入资金的客户,这部分资金可以在7月1号之后陆续撤出。”

  据了解,由于上周公募基金主要做7天逆回购交易,因此本周内,融出的资金都将陆续回流公募基金,不会对公募基金日常流动性造成影响。而随着6月30日的临近,银行体系缺钱高烧也会暂时减退,“7%、8%的高收益率预计也就这几天,不会维持多久。公募基金也主要做7天逆回购为主,下周利率水平会回到正常水平。”一基金公司人士分析。

  此外,从可靠渠道获悉,由于半年考核将至,银行以4%的利率高息揽存,吸引了原本投资于货币基金的部分机构资金倒戈,有货币基金一天遭遇10亿级赎回,转投银行间市场获取高收益。

  尽管股票基金、债券基金趁机博了一把收益,但对货币基金来说,却已经遭受了较大的赎回压力。“货币基金本身机构客户的比例就较大,现在机构将钱转出去做逆回购,收益更好,有不少客户都转走了,也导致近期货币基金大规模失血。银行间市场正常的利率水平平均加权起来维持在3.5%左右,长期维持高利率水平要出事,过了6月30号这个坎,相信货币基金被赎回的份额也将陆续回归。”

太阳集团娱乐,  不过,在申银万国证券研究所的一位债券研究员看来,未来银行间市场的资金面有望逐步缓解。“第一,人民币升值预期再度提高,使得企业结汇加速,而结汇主要集中在大行,有利于解决大行资金紧张的局面。第二,央行持续5周通过公开市场投放资金7160亿,而且本周将可能继续投放资金,因此总量上应该可能缓解资金紧张。第三,半年考核即将结束,拉存款动力会减弱,毕竟拉存款的成本非常高,如果不是考核所迫,银行不会有这样的压力。”

  不过,市场人士也同时认为,一些基金因为借钱给银行而错失了上周股市的反弹,或许是“拣了芝麻,丢了西瓜”。

  业内人士认为,未来银行间市场的资金面逐步缓解后,新基金发行或将再度驶上“快车道”。

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